2026 első hónapjában a vezető globális és régiós részvényindexek tovább emelkedtek, újabb történelmi csúcsokat érve el, bár a hónap második felében a geopolitikai sokkok volatilitást hoztak. Az év eddigi legnagyobb nyertesei a nemesfémek, azon belül is az ezüst és az arany voltak, szintén történelmi csúcsokat döntve.
Az USA gazdasága az Atlantai Fed adatai szerint a vártnál jóval nagyobb, 5,4 százalékos évesített GDP-növekedést mutathat a negyedik negyedévre. A növekedést elsősorban az AI-beruházások, valamint a magasabb jövedelműek fogyasztása fűtötte, mindeközben azonban a munkaerőpiac lelassult. A Fed a vártnak megfelelően változatlanul hagyta a kamatszintet. A globálisan meghatározó jegybankok közül sem az ECB, sem a BOJ nem változtatott a kamatokon.
A hónap kifejezetten eseménydúsnak bizonyult: Venezuela- és Grönland-konfliktus, növekvő feszültség az USA-ban az ICE minneapolisi akciója miatt. A japán hozamok sosem látott szintekre emelkedtek. A Grönland kapcsán kialakult konfliktus következtében Donald Trump több NATO-országot is vámokkal fenyegetett, ennek köszönhetően a dollár évek óta nem látott mélypontra zuhant, és a piacok felkészültek egy amerikai állampapír-dumpingra az európai frontról.
Bár a decemberi üzenetek az adatvezérelt üzemmód hangsúlyozásával és az inflációs prognózis lefelé módosításával a lazításra mutattak, az MNB 6,5 százalékon tartotta az alapkamatot. A tájékoztatóban kiemelték az év eleji átárazások fontosságát; ez lehetővé teheti a februári vagy márciusi kamatvágást, különösen, ha a januári és februári inflációs adatok is kedvezően alakulnak. A hónap során a forint árfolyama tovább erősödött: a dollárral szemben 2,5, míg az euróval szemben körülbelül 1 százalékkal. Emellett a hozamok körülbelül 25 bázisponttal tudtak csökkenni.
A hónap történései miatt indokoltnak találjuk a következő eszközallokációs változásokat: Fejlett piaci (USA) részvénykitettség csökkentése, régiós részvénykitettség növelése. Dollárkitettség csökkentése euró javára.”
A portfólióajánló sorozatban a modellportfóliók devizák szerinti kitettségét is követjük. A Gránit Alapkezelő modellportfóliójának devizák szerinti aktuális kitettségei:
- HUF kitettség: 83%
- EUR kitettség: 8%
- USD kitettség: 9%
- Egyéb devizás kitettség: 0%
Az eszközallokáció csupán tájékoztató jellegű.
A cikk a Portfolio oldalán jelent meg először.
Jogi nyilatkozat
A jelen dokumentumot a Gránit Alapkezelő Zrt. (székhely: 1134 Budapest, Váci út 17.; cégjegyzékszám: 01-10-046307) készítette, tájékoztató marketing jelleggel, így a dokumentum nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült. Továbbá a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltással nem érintett. Jelen dokumentum nem minősül befektetési elemzésnek vagy befektetési tanácsadásnak. A feltüntetett adatok minden esetben a múltra vonatkoznak és a múltbeli teljesítmény nem megbízható mutatója a jövőbeli eredményeknek. A befektetési döntést minden befektetőnek saját döntése alapján, saját felelősségre kell meghoznia.
