Ez a bejegyzés a Portfolio.hu „Portfólió-ajánlók” sorozatára adott havi válaszunk: megmutatjuk, hogyan állítanánk össze egy közepes kockázatú, középtávú modellportfóliót, és röviden értékeljük a júliusi piaci környezetet.
A globális részvénypiacokat júliusban elsősorban a mesterséges intelligenciához kapcsolódó hírek, a negyedéves jelentések, valamint a közel-keleti geopolitikai feszültségek alakították. Az MI-történet továbbra is a tengerentúli piacok egyik fő mozgatórugója. A befektetők figyelmének középpontjában különösen a memóriachipek iránti kereslet, a fokozódó, MI-fókuszú tőkekiadások (CAPEX), valamint azok vállalati eredményekben való megjelenése állt. Ezeket a témákat a technológiai óriásvállalatok friss gyorsjelentései is a befektetői érdeklődés fókuszában tartották.
Az iráni konfliktus újbóli kiéleződése miatt az olajárak meredeken emelkedtek: a WTI nyersolaj hordónkénti ára július közepén 90 dollár fölé ugrott, míg a Brent megközelítette a 100 dolláros lélektani határt. Ezzel párhuzamosan a TTF-gázárak is jelentősen emelkedtek a holland tőzsdén.
A geopolitikai feszültséget tovább fokozta, hogy a húszi lázadók teherhajókat támadtak meg a Vörös-tengeren. A kulcsfontosságú tengeri kereskedelmi útvonalak veszélyeztetése tovább növelte az eszkaláció kockázatát. A hónap egészét tekintve a Nasdaq és az S&P 500 indexek is kisebb korrekcióval zárták júliust.
A geopolitikai feszültségek kiéleződése és az energiaárak emelkedése az európai piacokon is korrekciót hozott a hónap során. A régióban ugyanakkor a lengyel, a magyar és a román részvénypiac is új csúcsra emelkedett júliusban. A BUX csúcsdöntéséhez az OTP is hozzájárult, miután bejelentette a Luminor Bank felvásárlását. A régiós vállalatokat tömörítő CETOP index szintén emelkedést könyvelhetett el a hónap során.
Júliusban az EKB és a Fed is változatlanul hagyta irányadó kamatát. A döntéseket követő sajtótájékoztatókon ugyanakkor a jegybankok képviselői héja (hawkish) hangnemet ütöttek meg, kiemelve az inflációs kockázatokat.
Az iráni konfliktus eszkalációjának hírére a fejlett piaci referenciahozamok júliusban emelkedtek. A tízéves amerikai államkötvény hozama közel 4,7 százalékra, míg a tízéves német államkötvény, a Bund hozama 3,2 százalékra emelkedett.
A forint júliusban gyengült, miközben a hazai hozamszintek a mögöttes piacokkal és a régiós társakkal összhangban emelkedtek. Bár a Magyar Nemzeti Bank a hónap folyamán folytatta kamatvágási ciklusát, és újabb 25 bázisponttal csökkentette az irányadó rátát, a borúsabb nemzetközi piaci hangulat hatására a tízéves magyar államkötvény hozama 5,6 százalék fölé emelkedett.
A hozamemelkedés miatt vonzóbbá vált hazai kötvények súlyát megemeltük. Az új hozamszintek kifejezetten vonzóak, miközben a magyar eszközöket támogató, az eurózónához való közeledésre és a konvergenciára épülő befektetési történet fundamentálisan továbbra is érvényes. Ezzel párhuzamosan a jelentős emelkedés után csökkentettük a régiós részvények súlyát.
A portfólióajánló sorozatban a modellportfóliók devizák szerinti kitettségét is követjük. A Gránit Alapkezelő modellportfóliójának devizák szerinti aktuális kitettségei:
- HUF kitettség: 75%
- EUR kitettség: 10%
- USD kitettség: 15%
- Egyéb devizás kitettség: 0%
Az eszközallokáció csupán tájékoztató jellegű.
A cikk a Portfolio oldalán jelent meg először.
Jogi nyilatkozat
A jelen dokumentumot a Gránit Alapkezelő Zrt. (székhely: 1134 Budapest, Váci út 17.; cégjegyzékszám: 01-10-046307) készítette, tájékoztató marketing jelleggel, így a dokumentum nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült. Továbbá a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltással nem érintett. Jelen dokumentum nem minősül befektetési elemzésnek vagy befektetési tanácsadásnak. A feltüntetett adatok minden esetben a múltra vonatkoznak és a múltbeli teljesítmény nem megbízható mutatója a jövőbeli eredményeknek. A befektetési döntést minden befektetőnek saját döntése alapján, saját felelősségre kell meghoznia.
