Ezt az összefoglalót először hírlevél-feliratkozóinknak küldtük ki. Ha nem szeretne lemaradni a következő havi piaci körképről: Hírlevél-feliratkozás
Januárban a forint érdemben erősödött: az EUR/HUF 381,3-ra, az USD/HUF 321,8-ra csökkent a hónap végére. A mozgást két, egymást erősítő tényező támogatta: a dollár globális gyengülése (a Fed körüli várakozások és a kereskedelempolitikai bizonytalanságok miatt), valamint a hazai kamatkülönbözet és az MNB változatlanul szigorú üzenetei, amelyek továbbra is támaszt adnak a forintnak.
A részvénypiacokon erős volt a kockázatvállalási hangulat, de eltérő mértékben: a BUX 16 százalékkal kiugró teljesítményt hozott, miközben Európa mérsékeltebb, de stabil emelkedést mutatott (Euro Stoxx 50: +2,7%), az amerikai piac pedig visszafogott pluszban zárt (S&P 500: +1,4%). Nemzetközi oldalon a támogatást az eredményvárakozások, az európai részvények iránti tőkebeáramlás, illetve a „soft landing / kamatcsökkentés” narratíva adta; itthon ehhez a kedvező globális háttérhez a sztoris papírok lendületes évkezdése társult.
A kötvénypiacon a magyar hosszú hozamok lefelé mozdultak: a magyar 10 éves hozam 6,60 százalékra csökkent. Ez illeszkedik ahhoz a globális mintázathoz, hogy az év elején a befektetők aktívabban keresték a kötvénykitettséget, és a kamatpályával kapcsolatos várakozások „puhulása” lefelé tolta a hosszú hozamokat – még akkor is, ha rövidebb távon a jegybanki kommunikáció és a geopolitikai hírek okozhatnak kilengéseket.
Az arany látványosan erős hónapot zárt (+13,37%): a nemzetközi bizonytalanságok mellett továbbra is profitált a menedékeszköz-keresletből, a gyengébb dollárból és a kamatkilátásokhoz kötődő várakozásokból. Emellett figyelemre méltó, hogy a hónap utolsó kereskedési napján 1983 óta nem látott napi esést láttunk az arany árfolyamában. A mozgás közvetlenül összefüggött a Fed-elnöki jelölés bejelentésével: Donald Trump aznap közölte, hogy Kevin Warsht, a Fed korábbi kormányzóját jelöli Jerome Powell utódjának. Warsh ismerten következetesen „inflációellenes” szemléletű, és korábbi mandátuma alatt bírálta a Fed kötvényvásárlási programjait is. Ez erősítette azt a piaci értelmezést, hogy a Fed szükség esetén magasabban tarthatja a kamatokat az infláció elleni küzdelemben, ami csökkenti a kamatot nem fizető arany relatív vonzerejét.
Jogi nyilatkozat
A jelen dokumentumot a Gránit Alapkezelő Zrt. (székhely: 1134 Budapest, Váci út 17.; cégjegyzékszám: 01-10-046307) készítette, tájékoztató marketing jelleggel, így a dokumentum nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült. Továbbá a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltással nem érintett. Jelen dokumentum nem minősül befektetési elemzésnek vagy befektetési tanácsadásnak. A feltüntetett adatok minden esetben a múltra vonatkoznak és a múltbeli teljesítmény nem megbízható mutatója a jövőbeli eredményeknek. A befektetési döntést minden befektetőnek saját döntése alapján, saját felelősségre kell meghoznia.
