HVG: Miben lesz más a 2026-os esztendő az előző évhez képest az ön alapkezelője, valamint az egész szektor szempontjából?
Pozsgai Gábor: Az idei év nagy valószínűséggel növekvő bizonytalanságot és fokozott eszközár-volatilitást hoz. Ezt láttuk már az első hónapokban is. A geopolitikai feszültségek nyomán kialakult jelentős ármozgások a befektetési alapok teljesítményén is látszanak. Érdemes differenciáltan szemlélni a piacot: az egyes eszközosztályok eltérően reagálnak a külső sokkokra. Idén jóval nagyobb a bizonytalanság azzal kapcsolatban, hogy a részvénypiacok képesek-e megismételni az előző évek teljesítményét. Bár sok forgatókönyv elképzelhető, egyvalami valószínű: a volatilitás tartósan magasabb maradhat a korábban tapasztaltnál. Ugyanez igaz a kötvénypiacokra is, ahol éles különbség mutatkozhat a kibocsátók között. Nem ugyanúgy viselkednek majd a restriktív fiskális és monetáris politikát folytató államok kötvényei (például a román piac), mint a jelentős fiskális expanziót és lazítást alkalmazó nyugat-európai országokéi. Az ingatlanalapok köre az alacsonyabb várható szórás miatt idén kiegyensúlyozottabb teljesítményt mutathat, így minden portfólióban érdemes megfontolni a súlyuk növelését.
HVG: Az év első hónapjaiban több mint ezermilliárd forintra tehető választási pénzeső éri el a lakosságot. Ennek mekkora része mehet befektetésekbe és melyekbe?
P.G.: Bár nehéz egzakt számot mondani, itt is indokolt a rétegzett megközelítés: a nagyobb összegű kifizetéseknél várhatóan a tőke értelmezhető hányada talál utat a befektetési piacra. A kisebb kifizetések kedvezményezettjei a pénzt jellemzően fogyasztásra fordítják, vagy a folyószámlán hagyják. Az átlagos magyar befektetői magatartás alapján az állampapír marad a fő irány. Bár lesznek olyan magánszemélyek, akik a piaci turbulenciákat lehetőségként értékelve a részvény-, arany- vagy kriptopiacon jelennek meg, az ő arányukat a teljes tömeghez képest marginálisnak érezzük.
HVG: Az iráni háborús konfliktus alaposan megmozgatja a tőkepiacokat világszerte. Ilyen időszakban mit tegyen a kockázatkerülő befektető?
P. G.: A kockázatkerülő befektetők alapvetően kerülik a spekulatív eszközöket. A mostani helyzetben számukra a legfontosabb tanács: ne próbálják meg „letrédelni” (napi kereskedéssel lekövetni) a rendkívül szeszélyes ármozgásokat. A geopolitikai feszültségek miatt a piacok kiszámíthatatlanok. Alacsony kockázati preferenciájú befektetőnek éppen most nem szabad változtatnia konzervatív stratégiáján. A turbulens időszakokban felértékelődik a profi szakemberek által kezelt befektetési alapok szerepe, amelyek segítenek az érzelmi alapú döntések kiszűrésében.
A válaszok a HVG oldalán jelentek meg először.
Jogi nyilatkozat
A jelen dokumentumot a Gránit Alapkezelő Zrt. (székhely: 1134 Budapest, Váci út 17.; cégjegyzékszám: 01-10-046307) készítette, tájékoztató marketing jelleggel, így a dokumentum nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült. Továbbá a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltással nem érintett. Jelen dokumentum nem minősül befektetési elemzésnek vagy befektetési tanácsadásnak. A feltüntetett adatok minden esetben a múltra vonatkoznak és a múltbeli teljesítmény nem megbízható mutatója a jövőbeli eredményeknek. A befektetési döntést minden befektetőnek saját döntése alapján, saját felelősségre kell meghoznia.
