Októberben a globális pénz- és tőkepiacok fókuszában ismét a magas kötvényhozamok, valamint az iráni háborúval kapcsolatos hírek álltak.
A globális kötvénypiacokon felemás dinamika alakult ki a hónap során. Európában a német kötvényhozamok csökkentek, Franciaországban viszont a politikai-költségvetési válság nyomán jelentősen megugrottak, a növekvő kockázati felárak pedig magukkal húzták a többi európai ország hozamszintjét is. Ezzel párhuzamosan az Egyesült Államokban az 5,3 százalék körüli csúcsszintről lefelé korrigáltak a hozamok, miután a piacokon felerősödtek a technológiai óriások és hyperscalerek masszív kötvénykibocsátási hullámával kapcsolatos aggodalmak.
A magyar kötvénypiacon a költségvetési folyamatok alakították a hangulatot. A fiskális hírek hatására a hónap első felében még hozamcsökkenés jellemezte a kereskedést, amit a 4,9 százalékos hiánycél hivatalos bejelentése is támogatott, mivel a piac pozitívan értékelte a kitűzött pályát. A kezdeti megnyugvást követően azonban a nemzetközi környezet romlása miatt a hónap végére a hazai piacon is fordult a trend, és ismét emelkedésbe kapcsoltak a kötvényhozamok. A 31–33-as szegmensben a banki és biztosítói extraprofitadó-mentesség alakulását figyeli a piac.
A globális részvénypiacokon a kockázatkerülés és a szektorok közötti rotáció dominált októberben. Az amerikai tőzsdéken a mesterséges intelligenciához kapcsolódó beruházások megtérülési aggályai miatt korrigáló Nasdaq és a félvezetőszektor alulteljesített, miközben a tőke a defenzívebb szektorokba áramlott, relatív erőt adva az S&P 500-nak. Ezzel párhuzamosan az európai tőzsdék alulteljesítettek, mivel a francia politikai-költségvetési válság nyomás alá helyezte a bankszektort, a tartósan magas gáz- és energiaárak pedig tovább terhelték a részvénypiacokat.
A közép-kelet-európai részvénypiacokat tömörítő CETOP index októberben enyhe csökkenést mutatott, miközben az egyes piacok teljesítménye jelentősen eltért egymástól. A magyar tőzsde a hónap eleji visszaesést követően fokozatosan ledolgozta veszteségeit, így október végére a nullszint közelébe (enyhe, 0,1 százalékos pluszba) került. A kezdeti gyengülésben elsősorban az OTP árfolyamesése játszott szerepet, amelyből a bankpapír a hónap második felében részben korrigált, miközben a Mol alulteljesítőnek bizonyult. A lengyel részvénypiac októberben alapvetően oldalazó mozgást mutatott, ezzel szemben a cseh tőzsde mintegy 2 százalékos csökkenéssel zárta az időszakot. A régiós piacok közül a román részvénypiac emelkedett ki, ahol 13 százalék körüli növekedés volt megfigyelhető.
Októberben a geopolitikai feszültségek hatására jelentős emelkedést mutattak az olajárak. A WTI és a Brent árfolyama egyaránt több mint 10 százalékkal került feljebb. Az iráni konfliktussal kapcsolatban továbbra is vegyes hírek érkeznek: miközben diplomáciai tárgyalások zajlanak, a félidős választásokat követően az eszkaláció kockázata sem elhanyagolható. A földgázpiacon szintén emelkedés volt megfigyelhető, a TTF jegyzése a hónap során a 100 euró/MWh-s szintet is elérte.
Ezzel szemben az arany árfolyama csökkenő pályára került, és a jegyzés az unciánkénti 3900 dolláros szint alá is benézett. A nemesfém gyengüléséhez a spekulatív pozíciók leépítése és a befektetések kötvénypiac felé történő átcsoportosítása is hozzájárulhatott.
A hónap során a megemelkedett kötvényhozamok miatt növeltük a nemzetközi kötvények súlyát modellportfóliónkban, miközben csökkentettük a fejlett piaci részvények arányát, elsősorban az európai részvénypiacok tekintetében. Devizakitettségünkön az előző hónaphoz képest nem változtattunk.
A portfólióajánló sorozatban a modellportfóliók devizák szerinti kitettségét is követjük. A Gránit Alapkezelő modellportfóliójának devizák szerinti aktuális kitettségei:
- HUF-kitettség: 77,5%
- EUR-kitettség: 10%
- USD-kitettség: 12,5%
- Egyéb devizás kitettség: 0%
Az eszközallokáció csupán tájékoztató jellegű.
A cikk a Portfolio oldalán jelent meg először.
Jogi nyilatkozat
A jelen dokumentumot a Gránit Alapkezelő Zrt. (székhely: 1134 Budapest, Váci út 17.; cégjegyzékszám: 01-10-046307) készítette, tájékoztató marketing jelleggel, így a dokumentum nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült. Továbbá a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltással nem érintett. Jelen dokumentum nem minősül befektetési elemzésnek vagy befektetési tanácsadásnak. A feltüntetett adatok minden esetben a múltra vonatkoznak és a múltbeli teljesítmény nem megbízható mutatója a jövőbeli eredményeknek. A befektetési döntést minden befektetőnek saját döntése alapján, saját felelősségre kell meghoznia.
